本报讯 全国人大常委会2015年12月27日下午表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》。根据决定，实行注册制，具体实施方案由国务院作出规定，报全国人民代表大会常务委员会备案。决定自今年3月1日施行，期限为两年。
　　其实，自去年11月上旬，国务院常务会议审议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用有关规定的决定（草案）》以来，无论是传统媒体还是新兴的自媒体，都在铺天盖地地评论，更多的人认为，注册制利空新三板，更有甚者认为，注册制将会给新三板带来致命冲击，不仅市场增量企业会选择上主板，存量优质挂牌公司也会转到主板。
　　炸翻天的注册制对于新三板真的是狼来了吗？在注册制出台后，对目前的新三板市场造成多大的影响？会不会分流新三板的优质企业？就此诸多问题，记者专门采访了业内有关专家。业内普遍认为，长期来看，这样的多层次资本市场必定会形成良好的投融格局，既有良性竞争，又更多的是协同发展。
　　注册会计师、中山尚智企业管理咨询有限公司总经理高婷姝认为，注册制是把准入的审核资格更大程度地开放给市场，另一个角度来说，相当于进入资本市场的门槛拓宽，入口更加宽敞，但是对企业自身的账务处理合规性、真实性的要求必将提高至更严苛的层次，方可使得进入资本市场之后的企业更经得住市场的考验。目前国内多层次资本市场的雏形已经建立，注册制即使推出，也不会对新三板造成过大的影响，因为不论是创业板、新三板还是战略新兴板，虽然难以避免会有部分重叠之处，但它们的分层分级的核心要求是不同的，所以它们面对的企业群有所区别。
　　广东高维投资董事总经理李振球认为，首先资本市场是多层次的。主板、创业板、新三板各自服务的对象不一样，通俗的来说就是为什么创业板的总市值比主板低，但是市盈率却要比主板高，是因为对象不一样。同时，市场定位性质不一样。主板和创业板目前是股票市场，新三板是股权市场，股票的增值都是由股权演变，没有股权就没有股票，但这方面来说风险与收益也是匹配的。

　　再者，注册制不是盲无目的开放，还需过渡期。李振球分析说，就我国目前的社会信用体系而言，注册制不具备短时间内完全放开的条件，真正的注册制审核原则会更严格，可以理解它是把问责减低了一个层次，证监会不做裁判了，专心做好监督员，有问题由中介层面承担，出于监管及商业压力，中介机构对项目的质量必定会抓得比以前更严谨，举个例子说以前开个高级餐厅，挂起牌子明文规定衣冠不整恕不接待，刚开始都由老板亲自审核顾客准入，现在市场化了，老板说把牌子摘下来，准入原则由餐厅经理把握，有问题餐厅经理负责，如此一来，经理必定更为谨慎，而且餐厅可容纳的数量就那么多，所以，虽然牌子摘了，老板不审了，但是高级餐厅还是高级餐厅，不代表穿拖鞋的人就可以大量地随便进出了。
　　第四是投资者格局散户化决定短期内市场模式不会有大变化。李振球说，市场是由供需两端构成，目前市场80%以上都是散户投资，缺乏专业性，羊群效应大，只要散户市场没有发生根本性转变，投融各方的收益模式就不会发生大变化，新股短期内还是一样会让散户们趋之若鹜，而这一点，恰恰是造成我们资本市场不够稳定的主要原因之一。
　　李振球分析，无论是上交所，深交所还是新三板，服务对象虽不同，但是对优质企业还是会存在一定的交集竞争。注册制的落地，必将加速新三板其他预期红利政策例如分层、公募入场、降低投资门槛、连续竞价等政策的出台增加流动性来加大资金吸引力，留住优秀企业。
　　注册制的初衷，就是希望由市场对企业来进行优胜劣汰，所以，注册制的到来，短期来看，更多的是中性的影响，A股还是原来的A 股，三板还是继续努力发展的三板，长期来看，这样的多层次资本市场必定会形成良好的投融格局，既有良性竞争，又更多的是协同发展，如此一来，无论是对企业，还是对投资者，都应该是喜闻乐见的。